我国豆粕末端提货速率继续加快,市场需供比预期偏偏强

近阶段以来,伴随着南美早期大豆开始收获,一定程度上抑制了美豆的交易活性,1月中旬以来曾经在基金净空减持过程中引发的一轮反弹,则重新归于沉寂,而另一方面,中国经济和股市持续疲软的数据也在不断冲击市场信心,国际原油期价全线跳水,又在持续动摇美联储的升息步伐,总体来看,美豆大幅上行动力减弱,近期将持续振荡运行于870-890美分区间,难有明显突破。而我国豆粕现货市场进入1月下旬则进一步跟盘窄幅波动,终端饲料厂商备货接近尾声、库存水平持续增加,大部分油厂节前货源已售罄,持续挺价保证合同顺利执行,但现货价格节前再涨动力总体有限。但市场永远不会甘于寂寞,春节前国内外市场基本面仍面临“错综复杂”的前景。
1、春节假期临近终端饲料厂商库存水平持续增加,油厂节前货源基本售罄
随着春节假期临近,我国豆粕现货市场总体跟盘窄幅振荡,国内终端饲料厂商节前库存水平逐渐增加,较为保守的饲料厂商库存基本做到正月十五前后,而大型料企业的补库意向则多在3月上旬之前。油厂节前货源已基本售罄且库存水平持续下降,目前持续挺价以保证合同顺利执行,但再涨动力有限,而节后虽为传统消费淡季,但进口大豆预期到港量下降,因而节后油厂挺价心态或不会因需求量减少而放松。
2、春节后我国饲料养殖需求传统淡季,进口大豆到港节奏和数量是关键
春节后我国饲料养殖市场将进入传统消费淡季,当然从另一个角度来看,我国饲料配方中豆粕进一步替代其他杂粕的空间有限,且本轮节前备货行情结束之后,是否意味现货市场高度已被极大限制,尤其是市场对于春节后需求并不十分乐观的背景下。今年1/2月份进口大豆对华装运节奏慢于预期基本已成定局,因而供应方面2-3月份中国能到多少进口大豆就显得尤为关键,是低于500万吨还是超过600万吨,将直接影响到油厂的榨利和国内豆粕现货价格波动区间。过去一周中国采购阿根廷大豆节奏有所加快,盘面利润改善是主要原因,而对于一季度巴西大豆装运延迟不确定性的担忧也是一方面考虑。
预计大豆对华装运船期:
3、巴西天气持续影响早期大豆收获,中国厂商应对船期延误采购美豆和阿根廷大豆
几周前,巴西中部和东北部的农户非常担心降雨匮乏,干燥天气可能损害早熟大豆单产潜力。目前情况恰恰相反,眼下农户们担心过量降雨可能影响到早熟大豆收获以及大豆质量,在非常潮湿的条件下,大豆会发芽并导致产量的完全丧失。此外随着降雨的增多,不但使得早期收获延迟,也会错过给大豆喷洒杀虫剂的时机,更重要的是由于对收割进度的担忧,巴西2015/16年度大豆销售将放缓。目前巴西大豆贸易公司正在准备应对大豆交货延期的局面。农户可能无法履行去年签订的1月底或2月初交货的预售合同,目前已有传闻称,中国进口厂商正在采购更多2月下旬船期美豆和阿根廷大豆,已应对巴西船期推迟的风险。因此从目前状况来看,今年南美大豆最大的问题不是供应量,而是何时能正常供应国际市场。
4、美豆新作播种进入倒计时,种植结构和种植规模市场存在一定分歧
美国2016/17年度农作物春播工作将于3月份开始,目前市场已经开始预测2016年大豆播种规模。据美国田纳西州的知名私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示,2016年美国大豆播种面积将创下历史最高纪录,因为大豆种植利润高于早先预期。Informa将美国大豆播种面积预测数据上调至8523万英亩,较早先预测值高出70万英亩,也远远高于USDA预测的8200万英亩。但据美国农场期货杂志公布的播种意向调查显示,农户们表示他们计划在今年将大豆播种面积减少到8220万英亩,比2015年减少约50万英亩。虽然去年美国农户积极恢复种植大豆,但是如今的经济形势可能阻止农户进一步提高种植规模。农户倾向于在2016年种植更多的玉米,种植规模超过大豆。
综上所述,春节前夕,我国豆粕现货市场基本面相对明朗且偏强,春节前后预期到港进口大豆数量低于预期,但在节后需求总体转淡的背景下,国内市场总体应相对平衡,需要关注近月油厂到货节奏;但由于进口大豆预期到港量下降再加上人民币持续贬值带来的榨利下降,因而国内油厂挺价心态或不会因需求量减少而放松,值得我们的高度关注,如果美国CBOT主力合约847美分/蒲式尔的大底不被有效突破,汇易还是建议饲料厂商逢跌加仓、大跌敢入市,逐步在相对短部区间提高持仓数量的水平。而美豆市场,从往年表现来看,南美供应形势、国际需求前景以及美元波动是对其影响最大的因素,当前美豆走向则需看基本面脸色。春节期间,美豆能否打破僵局,走出单边行情,南美产区的天气状况至关重要。美国农业部2月9日将率先揭晓月度供需报告,并陆续发布出口检验及销售报告,为投资者提供美豆市场的最新供需情况,但在目前全球农产品总体熊市格局之下,短期其上行阻力也依然存在。除此之外,美元指数徘徊于12年高位,但对商品市场影响有限,国际原油的表现也不容忽视。

冠亚体育平台 1

冠亚体育平台 2

冠亚体育平台,春节假期之后,我国豆粕现货市场行情先扬后抑,总体行情略有下滑,但深跌空间相对有限,部分油厂近月基差销售相对活跃,再加上节后终端豆粕物流库存下降均有备货意愿,以及进口大豆预期到港量偏低,均支撑油厂的挺价豆粕意愿。目前巴西方面港口再次出现出口装运延迟或将进一步影响到近月我国的大豆到货,国内部分油厂节后开机也相应推后,因而总体来看国内豆粕供应压力并不算大,短期现货市场仍将持续抗跌。国际市场目前仍对巴西大豆的上市节奏保持担忧,但一旦物流担忧缓解,再加上美豆播种进展顺利,则市场仍将会进一步承压(周二,美豆收跌并创下近两周来的最低水平,因美国农户销售步伐加快)。不过就近阶段而言,一季度我国进口大豆到港量偏低已成定局,豆粕终端市场仍可保持逢低逐步加仓的采购策略。

眼下距离春节已经仅一周左右时间,就在市场人士普遍认为,随着春节脚步的日益临近,终端用户年前备货基本结束,随着国内豆粕市场成交转淡,其价格将重归平稳态势之时,豆粕市场却传来“下跌”声音,截止目前,山东日照地区油厂43%蛋白豆粕价格为2580元/吨,较上周末下跌10元/吨;天津地区油厂43%蛋白豆粕价格2620元/吨,与上周末基本持平;秦皇岛地区油厂43%蛋白豆粕价格2630元/吨,与上周末基本持平;江苏连云港地区油厂43%蛋白豆粕价格2650元/吨,较上周末下跌30元/吨;广西防城港地区油厂43%蛋白豆粕价格2580-2630元/吨,较上周末下跌20元/吨。与往年相比今年国内豆粕市场供需基本面形势“错综复杂”,但尽管如此笔者分析认为节前其价格弱势仍属短暂现象,节后特别是元宵节后饲料厂商再次补库,进口大豆到港预期下降,加之人民币持续贬值带来的榨利下降,国内油厂挺价心态或不会因需求量减少而放松,因此节后国内豆粕市场反转行情仍可期待。

中国水产门户网报道春节假期之后,我国豆粕现货市场行情先扬后抑,总体行情持续下滑,虽然节后终端豆粕物流库存下降仍有备货意愿,以及进口大豆近月预期到港量偏低刺激工厂近远月基差成交一度放量,均支撑油厂的挺价豆粕意愿,但在外盘疲软以及国内节后需求总体偏弱于预期的背景下,油厂挺价信心相对减弱。此外,伴随着国内多数油厂节后开机率的逐步恢复,而终端饲料厂商提货节奏相应偏慢及贸易商出货速度缓慢,油厂库存压力正在缓慢累积,预计短期内我国豆粕现货市场重心或继续跟盘缓慢下移。国际市场目前仍对巴西大豆的上市节奏保持担忧,但一旦物流担忧缓解,再加上美豆播种进展顺利,则市场仍将会进一步承压,周日美豆跌至六周低位,因南美收割推进及美国出口疲弱。不过就近阶段而言,一季度我国进口大豆到港量偏低已成定局,但也不会出现大面积缺货,总体供需平衡,因而建议国内终端饲料厂商库存偏低者可适量逢大跌加仓,追高则仍需谨慎。一、春节后国内豆粕终端市场需求不及预期,总体提货速度缓慢现阶段,我国豆粕现货总体走势振荡略下行,截至目前较节前的整体跌幅集中在50-100元/吨,节后虽为传统消费淡季,但进口大豆预期到港量下降,加上节后国内不少饲料产商豆粕物理库存水平下降,一定程度上刺激了终端市场的备货意愿,但是对于一季度之后市场总体供应压力恢复的担忧,也使得终端市场对于远月合同采购心态相对矛盾,现阶段多数饲料厂商提货速度相对缓慢,贸易商反映工厂有催提货现象;而伴随着节后多数油厂开机率的持续恢复,而豆粕出货节奏缓慢,也使得工厂库存压力逐步累积中,来自市场消息称,进入3月份之后,前期点价的低价3月基差合同进入市场,也会对现货市场形成冲击。二、节后我国油厂豆粕库存和未执行合同量总体下降,但总体供需相对平衡截至2016年2月19日,国内主流油厂豆粕周度库存水平降至62.19万吨,环比节前的97.53万吨降幅达到36.24%,豆粕未执行合同量降至244.97万吨,较节前271.25万吨的环比降幅亦达到9.69%,并分别创下自2014年12月和2013年8月份以来新低。预计元宵节之后,国内市场仍会出现一轮补库,但外盘的持续疲软,则使得市场节后采购在短暂放大之后迅速转为清淡,现阶段市场多数以执行合同为主。而进口大豆船期方面,现阶段南美装船速度在加快,预计到4月下旬国内供应将不会是显著话题,虽然3月份大豆供应偏紧,但也并不会出现大面积缺货。三、巴西新豆短期出口装运节奏放缓,难改中长期全球供应熊市格局收获延迟、港口拥塞以及装运不畅所导致的巴西新豆出口节奏放缓,或给美湾豆带来一些3月船期的出口机会,但也会造成我国近月进口大豆到港量的相对低于预期;但短期出口装运节奏放慢,难改中产器全球供应熊市格局;周四,美豆跌至三个月来的最低。南美大豆收获进度加快,当地农户报道称单产高于预期,新豆已经开始批量上市,全球流通渠道的供应增加。分析师称,有迹象显示海外买家开始转向南美供应,对豆价利空。分析师称,没有任何理由看涨大豆,美国和南美大豆产量非常庞大,将导致今年豆价跌至8美元/蒲式耳。综上所述,临近3月份,国际大豆熊市供应格局未变,美豆上行仍有阻力,但仍需进一步等待南美产区的天气和物流题材信号。而我国豆粕现货市场,国内市场对春节后需求并不十分乐观,预期短期豆粕现货市场重心将跟盘缓慢下移。今年一季度进口大豆对华装运节奏慢于预期基本已成定局,但伴随着下周国内油厂开机率持续恢复,以及南美物流运输进一步推进,4月上旬之后国内大豆到港供应压力将缓慢增加,库存偏低者可适量逢低加仓,追高则仍需谨慎。

其一:节后我国饲料厂商豆粕采购心态矛盾,提货节奏缓慢

终端饲料厂商备货基本结束

现阶段,我国豆粕现货总体走势振荡略降,节后虽为传统消费淡季,但进口大豆预期到港量下降,加上节后国内不少饲料产商豆粕物理库存水平下降,尤其是美豆因巴西出口装运延迟提振下振荡走高,均刺激了我国终端市场的备货意愿,但是对于一季度之后市场总体供应压力恢复的担忧,也使得终端市场对于远月合同采购心态相对矛盾,现阶段多数饲料厂商提货速度相对缓慢,贸易商反映工厂有催提货现象。

据了解,经过前期的持续采购,目前国内饲料厂商继续采购积极性大大降低,仅个别企业零星备货,与此同时,国内终端饲料厂商节前库存水平逐渐增加,较为保守的饲料厂商库存基本做到正月十五前后,而大型料企业的补库意向则多在3月上旬之前。此外,油厂节前货源已基本售罄,且库存水平持续下降,目前持续挺价以保证合同顺利执行,但再涨动力有限,而节后虽为传统消费淡季,但进口大豆预期到港量下降,因而节后油厂挺价心态或不会因需求量减少而放松。

其二,节后我国部分油厂豆粕库存和未执行合同数量总体下降

后期大豆装运节奏慢于预期

根据汇易统计数据显示,截至2016年2月19日,国内主流油厂豆粕周度库存水平降至62.19万吨,环比节前的97.53万吨降幅达到36.24%,豆粕未执行合同量降至244.97万吨,较节前271.25万吨的环比降幅亦达到9.69%,并分别创下自2014年12月和2013年8月份以来新低。预计元宵节之后,国内市场仍会出现一轮补库,截至2月19日的节后一周豆粕总成交量高达86.62万吨,较节前一周15.50万吨大幅增加70多万吨,其中多为3-5月基差,但另一方面油厂现货成交相对清淡,市场多数以执行合同为主。

虽然春节后我国饲料养殖市场将进入传统消费淡季,但从另一个角度来看,我国饲料配方中豆粕进一步替代其他杂粕的空间有限,且本轮节前备货行情结束之后,是否意味现货市场高度已被极大限制,尤其是市场对于春节后需求并不十分乐观的背景下。今年1-2月份进口大豆对华装运节奏慢于预期基本已成定局,因而供应方面2-3月份中国能到多少进口大豆就显得尤为关键,是低于500万吨还是超过600万吨,将直接影响到油厂的榨利和国内豆粕现货价格波动区间。

其三,巴西新豆出口装运节奏放缓,近月我国总体到货节奏不高

后期豆粕将处于紧平衡状态

收获延迟、港口拥塞以及装运不畅所导致的巴西新豆出口节奏放缓,或给美湾豆带来一些3月船期的出口机会,但也会造成我国近月进口大豆到港量的相对低于预期,这也是油厂持续有挺价心理,以及节后部分工厂豆粕基差交易活跃的主要支撑因素之一。根据海关数据显示,今年1月份国内大豆进口量为566万吨,而汇易统计数据显示,2、3月进口量分别为415万吨和520万吨,累计一季度进口总量约1501万吨,环比去年同期1563万吨降幅或接近4.0%。而巴西帕拉那瓜港口压港严重,平均等待时间45-46天,其他港口等候时间则相对正常,仍需进一步关注南美产区天气和港口装运节奏。而本周二,美豆下跌并创下近两周来的最低水平,因美国农户销售步伐加快。

春节假期临近,国内大豆压榨开工率将显著下降,调查显示2016年春节期间国内主要压榨企业平均将停机16‐18天,按目前的压榨开机率计算,春节期间全国大豆压榨量将减少400万吨左右,约合豆粕供给量减少320万吨左右,预计1月份我国大豆压榨量为690万吨,2月份将显著下降至340万吨左右。目前国内豆粕库存在75万吨左右,较上周的84万吨下降10.7%,随着压榨量的下降,后期豆粕市场将进入减库存阶段。本周饲料企业节前备货已接近尾声,加之春节假期临近,生猪存栏量处于低位,预计后期豆粕消费需求或将降低,总体上看,后期国内豆粕将处于紧平衡状态。

综上所述,临近3月份,国际大豆熊市供应格局未变,美豆上行仍有阻力,本周二在美国农民售粮步伐加快的打压下创两周新低,但仍需进一步等待南美产区的天气和物流题材信号,而美国新作春播形势也逐渐成为市场关注热点。我国豆粕现货市场,国内市场对春节后需求并不十分乐观,但节后基差合同的大量预售以及油厂大豆预期到港量下降仍将持续支撑其挺价豆粕意愿,预期短期豆粕现货市场仍将持续抗跌。今年一季度进口大豆对华装运节奏慢于预期基本已成定局,但伴随着下周国内油厂开机率持续恢复,以及南美物流运输进一步推进,4月上旬之后国内大豆到港供应压力将缓慢增加,库存偏低者可适量逢低加仓,追高则仍需谨慎。

美豆后市将震荡偏弱运行

几周前巴西中部和东北部的农户非常担心降雨匮乏,干燥天气可能损害早熟大豆单产潜力,目前情况恰恰相反,眼下农户们担心过量降雨可能影响到早熟大豆收获以及大豆质量,在非常潮湿的条件下,大豆会发芽并导致产量的完全丧失,此外随着降雨的增多,不但使得早期收获延迟,也会错过给大豆喷洒杀虫剂的时机,更重要的是由于对收割进度的担忧,巴西2015/16年度大豆销售将放缓。目前巴西大豆贸易公司正在准备应对大豆交货延期的局面,农户可能无法履行去年签订的1月底或2月初交货的预售合同,目前已有传闻称中国进口厂商正在采购更多2月下旬船期美豆和阿根廷大豆,已应对巴西船期推迟的风险,因此从目前状况来看,今年南美大豆最大的问题不是供应量,而是何时能正常供应国际市场。同时,美国2016/17年度农作物春播工作将于3月份开始,目前市场已经开始预测2016年大豆播种规模,据美国田纳西州的知名私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示,2016年美国大豆播种面积将创下历史最高纪录,因为大豆种植利润高于早先预期。Informa将美国大豆播种面积预测数据上调至8523万英亩,较早先预测值高出70万英亩,也远远高于USDA预测的8200万英亩,但据美国农场期货杂志(Farm
Futures)公布的播种意向调查显示,农户们表示他们计划在今年将大豆播种面积减少到8220万英亩,比2015年减少约50万英亩。虽然去年美国农户积极恢复种植大豆,但是如今的经济形势可能阻止农户进一步提高种植规模,农户倾向于在2016年种植更多的玉米,种植规模超过大豆。

近阶段以来,伴随着南美早期大豆开始收获,一定程度上抑制了美豆的交易活性,1月中旬以来曾经在基金净空减持过程中引发的一轮反弹,则重新归于沉寂,而另一方面中国经济和股市持续疲软的数据也在不断冲击市场信心,国际原油期价全线跳水,又在持续动摇美联储的升息步伐,总体来看,美豆大幅上行动力减弱,近期将持续振荡运行于870-900美分区间,难有明显突破。

总的来看,今年春节前国内豆粕市场供应形势相对复杂,市场期待的上涨行情并不明显,反而随着春节的日益临近开始转向弱势,不过春节后预期到港进口大豆数量低于预期以及元宵节开始又将迎来补货,再加上人民币持续贬值带来的榨利下降,因而国内油厂挺价心态或不会因需求量减少而放松,值得我们高度关注。而美豆市场从往年表现来看,南美供应形势、国际需求前景以及美元波动是对其影响最大的因素,当前美豆走向则需看基本面脸色。春节期间,美豆能否打破僵局走出单边行情,南美产区的天气状况至关重要。美国农业部2月9日将率先揭晓月度供需报告,并陆续发布出口检验及销售报告,但在目前全球农产品总体熊市格局之下,短期其上行阻力也依然存在。

冠亚体育平台 3

相关文章